Article écrit le 21/07/2019 – Par Mingzi – Crédit photo : 123RF

Alors que les taux obligataires sont dramatiquement bas, la collecte sur les fonds en euros bat son plein. Le site GoodValueforMoney.eu anticipe une baisse moyenne des rendements 2019 des fonds en euros comprise entre 0,30% et 0,40%.

Assurance vie : une collecte record sur les fonds en euros

En 2018, la collecte sur les contrats d’assurance vie a connu une hausse de 4% par rapport à 2017, pour un total de 140,1 milliards d’euros. Un dynamisme porté par le succès des fonds en euros dont la collecte a augmenté de 5% (hausse de 2% pour la collecte en unités de comptes).

En 2019, le succès de l’assurance vie ne faiblit pas : le montant de l’épargne collectée par les sociétés d’assurances au cours des cinq premiers mois est de 62 milliards d’euros, en hausse de 3% par rapport à la même période en 2018. Une bonne nouvelle pour les assureurs ? Pas vraiment … Les versements sur les fonds en euros représentent 77% des cotisations.

Comment les assureurs vont-ils investir cet afflux d’épargne vers les fonds en euros alors que les taux obligataires continuent leur dégringolade ?

Le taux moyen des emprunts obligataires est de 0,34% en juin 2019

Selon le site GoodValueforMoney.eu (GVfM), à fin 2018, les fonds en euros classiques étaient composés en moyenne de 81% d’obligations. Ce portefeuille obligataire se répartit entre 42% d’obligations d’États et de 58% d’obligations d’entreprises.

Or, les taux de rendement de ces actifs sont dramatiquement bas. En juin 2019, le taux moyen des emprunts d’État (à long terme) s’est établi à seulement 0,14%. Le rendement d’une obligation d’État français à 10 ans est même négatif (- 0,126%). Côté corporate, le taux moyen des obligations des sociétés privées était de 0,97% au second semestre 2018.

Pourtant, en 2018, les fonds en euros « classiques » ont rapporté en moyenne 1,67% selon GVfM. La diversification de la gestion financière des fonds en euros vers des actifs plus performants (les fonds en euros sont composés en moyenne de 8% d’actions et 6% d’immobilier) et les réserves constituées par les par les assureurs (évaluées à 3,83% des encours) leur ont permis jusqu’ici d’amortir la baisse des taux.

Le rendement 2019 des fonds en euros est attendu autour de 1,40% à 1,50%

Si la baisse du rendement des fonds en euros a été faible en 2018, l’année 2019 devrait se caractériser par une « baisse relativement conséquente » selon le GVFM.

Les assureurs vont devoir prendre des mesures afin de limiter l’abondance de la collecte en fonds en euros. Ainsi, GVfM anticipe un effet rattrapage et « positionne la baisse moyenne prévisible entre 0,30% et 0,40% ». Le taux moyen des fonds en euros classiques pour 2019 devrait donc s’établir entre 1,40% et1,50%, contre 1,67% en 2018.

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